Ключевая ставка может опуститься до 11% уже в 2026 году

Ключевая ставка ЦБ РФ к концу 2026 года способна снизиться до 11–12% годовых. Такой сценарий рассматривают аналитики.

Напомним, глава Центробанка ранее обозначила смягчение денежно-кредитной политики в 2026 году. Это произойдет несмотря на недавний пересмотр прогнозного коридора средней ставки в сторону повышения – до 13–15%. Основным риском для инфляции в следующем году станет повышение НДС с 1 января.

Рост налога на добавленную стоимость, по оценкам экспертов, способен добавить около 1 п.п. к инфляции в первом квартале 2026 года. Российская экономика уже сталкивалась с подобным эффектом в 2019 году.

Впрочем, вероятно, что возможный скачок цен из-за налога уже учтен в текущих прогнозах регулятора. Кроме того, повышение НДС будет работать на сокращение бюджетного дефицита. А это – один из факторов, который со временем станет сдерживать инфляцию и позволит ЦБ смягчать политику.

Эксперты предполагают, что в феврале 2026 года Банк России может взять паузу в снижении ставки. Но к декабрю, когда инфляция приблизится к цели в 4–5%, вероятность снижения до 11–12% становится существенной. По итогам же 2024 года ставка, ожидается, опустится до 16%.