Банк России обозначил планы по ключевой ставке: что ждать инвесторам

Центробанк четко обозначил свои намерения относительно ключевой ставки. Эксперты отмечают, что пространство для снижения с текущих 16,5% годовых действительно есть, но процесс будет плавным и осторожным. По оценке регулятора, среднегодовая ставка в 2026 году может составить 13–15%, что предполагает постепенное смягчение денежно-кредитной политики.

Важно понимать: Банк России подчеркивает хрупкость тенденции к снижению инфляции. Преждевременное ослабление может развернуть этот тренд. Решение по декабрьскому заседанию будет приниматься в последние дни перед ним — так регулятор сохраняет маневренность.

Последние данные по инфляции подтверждают такую осторожную позицию. В конце ноября прирост цен составил всего 0,04%, а годовые показатели опустились до 6,6%. Это усиливает ожидания смягчения политики, но декабрь несет риски временного ускорения инфляции из-за повышения НДС.

Такая позиция поддерживает привлекательность российских облигаций. Доходности остаются высокими, а рынок ОФЗ уже закладывает плавное снижение ставки в первой половине 2026 года.

Наиболее вероятный сценарий — снижение ставки на 50 базисных пунктов в декабре. Осторожный вариант предполагает сохранение ставки на уровне 16,5% до февраля, если декабрьский спрос окажется сильнее ожиданий. Ключевым фактором станет устойчивость замедления инфляции после повышения НДС.