Прогноз на декабрь: каким будет следующее решение Банка России по ключевой ставке

Финансовые рынки практически не сомневаются: 19 декабря Центробанк сделает очередной шаг в сторону смягчения монетарной политики. По оценкам аналитиков Moneysales.ru, базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки на 100–150 базисных пунктов.

Фундамент для такого решения закладывался постепенно. Инфляционное давление ослабевает быстрее прогнозов. Еженедельные темпы роста цен замедляются. Рубль заметно укрепился и теперь работает как естественный сдерживающий фактор. Сильная национальная валюта снижает стоимость импорта и создает комфортные условия для осторожного движения регулятора.

Ситуацию стабилизируют новости о продвижении переговоров по Украине. Геополитическая премия уменьшается. Волатильность снижается. Бизнес получает более предсказуемые условия работы. Для ЦБ это важный сигнал. Часть рисков, удерживавших ставку на пике, постепенно уходит.

Кредитная активность демонстрирует охлаждение. Эффект от предыдущих решений регулятора доходит до реального сектора экономики. Спрос замедляется. Потребительский перегрев сходит на нет. Это еще один аргумент в пользу смягчения политики.

Бюджетный фактор тоже имеет значение. Цена заимствований для государства и компаний остается высокой. Плавное снижение ставки делает долговую нагрузку более управляемой. При этом баланс рисков не нарушается.

В итоге сочетание крепкого рубля, спокойного инфляционного фона и улучшения внешних ожиданий создает благоприятные условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Декабрьское заседание может стать важной вехой в этом процессе.